Title	ผลกระทบต่อราคาและปริมาณการซื้อขายของหลักทรัพย์ที่ถูกปรับเข้าและออกจากดัชนี SET100 / ภคิน ลาภเจริญรักษ์ =The Effect on Stock Price and Volume of Inclusion in or Exclusion from the SET100 Index
Author	Pakin Lapcharoenruk
Imprint	2559
Descript	ก-ซ ;87 แผ่น, ตาราง

จากการศึกษาผลวิจัยในอดีตพบว่าเมื่อหลักทรัพย์ถูกปรับเข้า(ปรับออก)ในการคานวณดัชนีต่างๆ ก่อให้เกิดผลตอบแทนที่ผิดปกติที่เพิ่มขึ้น(ลดลง)อย่างมีนัยสาคัญ รวมไปถึงความผิดปกติที่เกิดขึ้นของปริมาณ การซื้อขายหลักทรัพย์ ดังนั้นงานวิจัยนี้จึงจัดทาขึ้นเพื่อศึกษาว่า สาหรับตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ใน กรณีที่มีการปรับหลักทรัพย์เข้าและออกจากการคานวณดัชนี SET100 จะเกิดผลกระทบต่อราคาและปริมาณ การซื้อขายของหลักทรัพย์หรือไม่ โดยวิธีการดาเนินการศึกษาใช้การทดสอบ Event Study โดยใช้ข้อมูลในช่วง ระยะเวลาของการประกาศรายชื่อหลักทรัพย์ตั้งแต่ปี พ.ศ.2555-2559
ผลจากการศึกษาที่ได้พบว่าหลักทรัพย์ที่ถูกปรับเข้าจะมีผลตอบแทนผิดปกติเฉลี่ยเกิดขึ้นในวันซื้อขาย วันแรกหลังจากการประกาศเท่ากับ 0.771% อย่างมีนัยสาคัญและไม่พบการคืนกลับของราคาหลักทรัพย์ ซึ่ง สอดคล้องกับสมมติฐาน Imperfect Substitute สมมติฐาน Information Signaling และสมมติฐาน Liquidity ส่วนหลักทรัพย์ที่ถูกปรับออกมีผลตอบแทนผิดปกติเฉลี่ยเกิดขึ้นในวันซื้อขายวันแรกหลังจากการ ประกาศเท่ากับ -0.536% อย่างไม่มีนัยสาคัญและพบการคืนกลับของราคาหลักทรัพย์ ซึ่งสอดคล้องกับ สมมติฐาน Price Pressure นอกจากนี้การศึกษายังพบว่า หลักทรัพย์ที่ถูกปรับเข้าและออกจากดัชนี มีสัดส่วน ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยเพิ่มสูงขึ้นในวันประกาศและวันที่มีผลจริง สอดคล้องกับสมมติฐานของการเข้ามาซื้อ หรือขายหลักทรัพย์ที่ถูกปรับเข้าหรือออกจากดัชนี เพื่อลอกเลียนอัตราผลตอบแทนของดัชนีนั้นของกองทุน ดัชนี (Index Fund)
According to previous studies in many counties have shown that changing in equity index compositions have affected to the adjusted securities return. The Stocks which were included in (deleted from) the index compositions had positive (negative) abnormal returns. Those studies also found abnormal volume on announcement dates and changing dates. The purpose of this research is to study the effects on Stock Exchange of Thailand, in case of adjusted stocks used to calculate the SET100 index by inclusion (exclusion), whether price effect and volume effect will occur with those stocks or not. The study applies Event Study using market model. The period of this study cover the adjustment of SET100 during 2012- 2016.
The results from this study show that inclusion, there was average abnormal return (AAR) of 0.771% significantly on first trading day after announcement. There were no price reversal after the change. This lasting effect supports the Imperfect Substitute, Information Signaling, and Liquidity hypothesis. In case of exclusion the AAR on first trading day after announcement was -0.536% insignificantly different from zero. However, exclusion expressed the trend of price reversion, which supporting the price pressure hypothesis. Moreover, our study finds that both added and deleted stocks to SET100 tend to have higher volume ratio around the announcement and effective dates. This evidence is consistent with the hypothesis that believe in the existence of index funds that need to buy and sell those stocks to replicate the index return cause the result.

LOCATION	CALL#	STATUS
Chula Business School Library : Special Project	58815577	LIB USE ONLY