Office of Academic Resources
Chulalongkorn University
Chulalongkorn University

Home / Help

Titleการศึกษาเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนและความเสี่ยงจากการลงทุนผ่านกองทุนรวมหุ้นระยะยาว โดยพิจารณาผ่านมาตรวัด Treynor, Sharpe และ Jensen / พัชรา ศิลานุกิจ = The comparative study of return and risk on long-term equity fund through Treynor, Sharpe and Jensen measures
Author Patchara Silanukij
Imprint 2554
Descript ก-ซ, 85 แผ่น: ภาพประกอบ, แผนภูมิ

SUMMARY

วัตถุประสงค์ของโครงการพิเศษนี้ทำการศึกษาเปรียบเทียบผลการดำเนินงานผ่านผลตอบแทนและความเสี่ยงของกองทุนรวมหุ้นระยะยาวทั้งหมดจำนวน 52 กองทุน โดยใช้ข้อมูลทุติยภูมิรายวันที่รวบรวม ตั้งแต่เปิดดำเนินงานของแต่ละกองทุน ซึ่งเริ่มตั้งแต่เดือนตุลาคม พ.ศ. 2547 จนถึงเดือนธันวาคม พ.ศ.2554 โดยนำมาหาอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยจากมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ และความเสี่ยงในการลงทุนด้วยการวัดค่าส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน และนำไปพิจารณาต่อผ่านมาตรวัดของ Treynor, Sharpe และ Jensen ผลการศึกษาเปรียบเทียบผลการดำเนินงานผ่านมาตรวัดทั้ง 3 ประเภท และมีการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานนับถอยหลังจาก 31 ธันวาคม 2554แบ่งเป็นช่วงเวลา 1 เดือน 3 เดือน 6 เดือนและ 12 เดือน พบว่า 3 กองทุนที่มีผลการดำเนินงานโดดเด่นอย่างต่อเนื่อง ได้แก่ กองทุนเปิดบัวหลวงหุ้นระยะยาว 75/25 (BLTF75) กองทุนเปิดบัวหลวงหุ้นระยะยาว (B-LTF) และ กองทุนเปิดเอ็มเอฟซีอิสลามิกหุ้นระยะยาว (MIF-LTF) ซึ่งมีผลตอบแทนเฉลี่ยในปี 2554 อยู่ที่ประมาณ 13.76%, 16.43% และ 17.75% ตามลำดับ ด้วยความเชื่อมั่น 95% ค่าเฉลี่ยของมาตรวัดแต่ละประเภทนโยบายกองทุนของทั้งมาตรวัด Treynor, Sharpe และ Jensen มีความแตกต่างกันอย่างมีสาระสำคัญ โดยพบว่า จากมาตรวัดในรูปแบบต่างๆ จะให้ผลการดำเนินงานที่ค่อนข้างเป็นไปในทางเดียวกัน คือกองทุนที่มีการลงทุนแบบการกระจายตัวทั่วไปและไม่มีนโยบายการจ่ายเงินปันผล มีผลการดำเนินงานดีที่สุด โดยมีกองทุนรวมหุ้นระยะยาวที่มีการกระจายตัวน้อยกว่าเกณฑ์ที่ไม่มีนโยบายจ่ายเงินปันผลที่มีผลการดำเนินงานดีเป็นอันดับรองลงมา และเมื่อพิจารณามาตรวัดของ Sharpe และ Jensen จะพบว่ากองทุนที่มีการลงทุนแบบการกระจายตัวทั่วไปและมีนโยบายการจ่ายเงินปันผล จะเป็นกลุ่มที่มีผลการดำเนินงานเฉลี่ยต่ำที่สุด เมื่อพิจารณาผลการเปรียบเทียบมาตรวัดเฉลี่ยเป็นรายบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน พบว่า บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน อเบอร์ดีน จำกัด มีผลการดำเนินงานค่อนข้างโดดเด่น ทั้งมาตรวัดของ Treynor Sharpe Ratio และ Jensen โดยเฉพาะ Jensen ที่บอกว่าสามารถสร้างผลกำไรได้มากกว่าตลาดประมาณ 4.2% ต่อปี
The objective of this study is to evaluate returns, risks and performance of fifty-two long-term equity funds (LTFs). The data consists of Net Asset Value (NAV) of each individual fund from October 2004 to December 2011. The comparison and evaluation of funding performance are calculated by using the conceptual framework of Treynor, Sharpe and Jensen measures. The result of the LTF performance comparison through those 3 measures during the period of 1 month, 3 months, 6 months and 12 months shows that there were 3 consistently outperforming funds. They are Bualuang Long-Term Equity Fund 75/25, Bualuang Long-Term Equity Fund and MFC Islamic Long-Term Equity Fund with average return during 2011 approximately 13.76%, 16.43% and 17.75%, respectively. At confidence level of 95%, all three measures are significantly different. Most measures show that group of long-term equity fund which has standard asset allocation and has no dividend payment policy has the best performance with Treynor ratio. The group of long-term equity fund which has asset allocation less than SEC standard and has no dividend payment policy possess the second performance. With Sharpe ratio and Jensen ratio, the group of long-term equity fund which has standard asset allocation and has dividend payment policy presents the lowest performance. Aberdeen Asset Management Limited has outstanding performance with Treynor, Sharpe, and Jensen ratios, especially Jensen ratio indicating an excess return over the market of approximately 4.2% per year.


LOCATIONCALL#STATUS
Chula Business School Library : Special Project53825327LIB USE ONLY



Location



Office of Academic Resources, Chulalongkorn University, Phayathai Rd. Pathumwan Bangkok 10330 Thailand

Contact Us

Tel. 0-2218-2929,
0-2218-2927 (Library Service)
0-2218-2903 (Administrative Division)
Fax. 0-2215-3617, 0-2218-2907

Social Network

  line

facebook   instragram