Office of Academic Resources
Chulalongkorn University
Chulalongkorn University

Home / Help

Titleความสัมพันธ์ระหว่างมูลค่าเพิ่มทางเศรษฐศาสตร์ (EVA) กับ อัตราผลตอบแทนของหุ้นสามัญในดัชนี SET100 / รวิพรรณ คุณวรเวทย์=The relationship between economic value added and the return of Common Stock in SET100 Index
Author Ratchatapong Sompornpanich
Imprint 2555
Descript ก-ซ: 38 แผ่น, ภาพประกอบ

SUMMARY

การศึกษานี้ได้ศึกษาถึงความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนของหุ้นสามัญที่อยู่ในดัชนี SET100 กับมูลค่าเพิ่มทางเศรษฐศาสตร์ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (EVA/Equity) กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี และค่าเสื่อมราคาต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (EBITDA/Equity) อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์รวม (ROA) อัตราผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) อัตราส่วนราคาตลาดต่อมูลค่าตามบัญชี ต่อหุ้น (P/BV) และอัตราส่วนราคาตลาดต่อกำไรสุทธิต่อหุ้น (P/E) โดยใช้ข้อมูลรายปี ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2551 - 2553 ผลการศึกษาพบว่า EVA/Equity, EBITDA/Equity, ROE, ROA, P/BV และ P/E มีความสัมพันธ์ในทิศทางเดียวกันกับอัตราผลตอบแทนของหุ้นสามัญ แต่ EVA/Equity, ROE, ROA และ P/BV เท่านั้นที่สามารถอธิบายอัตราผลตอบแทนของหุ้นสามัญได้อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ ทั้งนี้เมื่อพิจารณาความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนของหุ้นสามัญกับตัวแปรที่กล่าวมาทุกตัวด้วยการวิเคราะห์ความถดถอยเชิงพหุ จะมีเพียง ROE และ P/BV เท่านั้นที่สามารถอธิบายอัตราผลตอบแทนของหุ้นสามัญได้ โดยที่ EVA/Equity กลับไม่สามารถอธิบายอัตราผลตอบแทนของหุ้นสามัญได้ ทั้งๆ ที่ EVA สะท้อนกำไรที่แท้จริงของกิจการได้ดีกว่ากำไรทางบัญชี จึงเสมือนว่าความสามารถในการอธิบายอัตราผลตอบแทนของ EVA/Equity เป็นสับเซตของความสามารถของ ROE และ P/BV ดังนั้น ROE และ P/BV จึงเป็นตัวแทนที่ดีกว่า EVA/Equity ในการใช้อธิบายอัตราผลตอบแทนของหุ้นสามัญ ดังนั้นอาจกล่าวได้ว่าโดยทั่วไปนักลงทุนจะพิจารณาเฉพาะตัวเลขผลประกอบทางการบัญชีและอัตราส่วนทางการเงินต่างๆ ที่มีการเปิดเผยข้อมูลแก่สาธาณชนทั่วไปเท่านั้น โดยไม่ได้สนใจ EVA ซึ่งมีวิธีการคำนวณค่อนข้างยุ่งยาก ประกอบกับแต่ละบริษัทไม่ได้เปิดเผยตัวเลข EVA ไว้อย่างชัดเจน จึงทำให้นักลงทุนไม่ได้นำ EVA มาเป็นเครื่องมือหรือปัจจัยที่ใช้ประกอบการตัดสินใจลงทุนในหุ้นสามัญ
This Independent Study is conducted to study and analyze the relations between the stock return of SET100 and six independent variables – which are Economic Value Added per Equity (EVA/Equity), Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization per Equity (EBITDA/Equity), Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Price-Book Value (P/BV), and Price-Earning Ratio (P/E) – by utilizing annual data from 2008 to 2010. The results from this study indicate that EVA/Equity, EBITDA/Equity, ROE, ROA, P/BV, and P/E are directly proportional to the return of common stock. However, only four of them – EVA/Equity, ROE, ROA, and P/BV – show the statistical significance. As the relation between the stock return and all mentioned variables is considered thoroughly in one equation, it can be found that only ROE and P/BV can provide an insight into the return of common stock. Although EVA represents real profits of business better than accounting profits do, EVA/Equity cannot provide the good understanding of the stock return. Therefore, it can be inferred from the study that the ability of EVA/Equity in explaining the stock return is a subset of the ability of ROE or P/BV and that ROE or P/BV s a better tool used to determine the return of common stock. In general, most of the investors peruse only companies’ accounting profits and financial ratio exposed to public without considering EVA, which is difficult for them to determine. This is the reason why most of them do not employ EVA as the analyzing tool for making investment decisions.


มูลค่าเพิ่มทางเศรษฐศาสตร์

LOCATIONCALL#STATUS
Chula Business School Library : Special Project53818758LIB USE ONLY



Location



Office of Academic Resources, Chulalongkorn University, Phayathai Rd. Pathumwan Bangkok 10330 Thailand

Contact Us

Tel. 0-2218-2929,
0-2218-2927 (Library Service)
0-2218-2903 (Administrative Division)
Fax. 0-2215-3617, 0-2218-2907

Social Network

  line

facebook   instragram